推薦語(yǔ)：我們看好具備核心芯片能力以及率先推出5G超級(jí)SIM卡
中國(guó)移動(dòng)隨5G和數(shù)字貨幣推進(jìn)，預(yù)熱市場(chǎng)。2020年11月19日，中國(guó)移動(dòng)在全球合作伙伴大會(huì)上發(fā)布了超級(jí)SIM卡。它是基于SIM卡安全芯片，利用不同功能而實(shí)現(xiàn)不同等級(jí)認(rèn)證的一體化安全產(chǎn)品。內(nèi)含加密芯片以及NFC功能，線下可充當(dāng)飯卡、門(mén)禁卡、交通卡、車(chē)鑰匙；線上可以進(jìn)行金融安全認(rèn)證、5G電子簽名以及大額轉(zhuǎn)賬等。2021年6月16日，中國(guó)移動(dòng)集中采購(gòu)1.114億張超級(jí)SIM卡，武漢天喻、恒寶、楚天龍、東信和平等8家企業(yè)中標(biāo)。
隨著全球信息技術(shù)發(fā)展步伐的加快，作為信息社會(huì)重要載體之一的智能SIM卡，在社會(huì)生活應(yīng)用場(chǎng)景日益廣泛，終端使用客戶(hù)遍布全球。智能卡應(yīng)用不斷深入金融支付、移動(dòng)通信、公告交通、安全證書(shū)等多個(gè)領(lǐng)域。在2019年，智能卡行業(yè)市場(chǎng)全球規(guī)模為110億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.7%，亞太地區(qū)約占全球50%的市場(chǎng)銷(xiāo)售額。我國(guó)智能卡行業(yè)雖然起步晚，但隨著我國(guó)國(guó)家金卡工程建設(shè)的不斷推進(jìn)，加之具有較大的市場(chǎng)容量，2014-2018年間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.65%，增速高于全球水平。
SIM卡三個(gè)行業(yè)壁壘，參與者格局相對(duì)穩(wěn)定。
我們認(rèn)為，智能卡行業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已經(jīng)形成了以下三點(diǎn)壁壘：A.技術(shù)壁壘；B.資質(zhì)壁壘；C.市場(chǎng)進(jìn)入壁壘。從產(chǎn)業(yè)鏈角度，智能卡行業(yè)可以分為：上游芯片/模塊制造商，中游卡體制造商以及下游系統(tǒng)軟件開(kāi)發(fā)商。在芯片和模塊領(lǐng)域，全球知名公司有紫光國(guó)微、三星、華大半導(dǎo)體等。行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定，集中度穩(wěn)步提升。
SIM卡不斷演進(jìn)，第五代出現(xiàn)質(zhì)變飛躍。
發(fā)展到第五代5GSIM卡出現(xiàn)了三大融合趨勢(shì)：第一種是SIM卡與存儲(chǔ)卡融合，大容量化。以紫光國(guó)微5G超級(jí)SIM卡為代表，將傳統(tǒng)SIM卡容量從128k提升到32GB-128GB。SIM卡也可以存儲(chǔ)照片、視頻等各類(lèi)手機(jī)文件。SIM卡突破功能瓶頸，具有了更廣闊的應(yīng)用前景。第二種是SIM卡與物聯(lián)設(shè)備融合，eSIM虛擬化。其重點(diǎn)在于形態(tài)的變化。eSIM直接內(nèi)嵌至手機(jī)電路板，支持通過(guò)OTA（空中寫(xiě)卡）對(duì)SIM卡進(jìn)行遠(yuǎn)程配置，可靈活的選擇運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了無(wú)卡化。第三種是SIM卡與貨幣融合，錢(qián)包化。超級(jí)SIM卡安全需求超越了通信范疇，達(dá)到貨幣級(jí)別，可以實(shí)現(xiàn)超級(jí)SIM個(gè)人化生產(chǎn)、安全性達(dá)到EAL4+以上等級(jí),通過(guò)EMVCo認(rèn)證或通過(guò)銀聯(lián)芯片卡集成電路安全測(cè)試,且通過(guò)國(guó)密二級(jí)以上(含)認(rèn)證。成為真正的貨幣載體。
三大運(yùn)營(yíng)商獲得eSIM許可，推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)快速增長(zhǎng)。
eSIM對(duì)推動(dòng)蜂窩物聯(lián)網(wǎng)的規(guī)模化起到非常關(guān)鍵的作用。2020年12月，中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)獲批開(kāi)展該服務(wù)。至此，我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商均已獲得在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域開(kāi)展eSIM技術(shù)應(yīng)用服務(wù)的批準(zhǔn)。三大運(yùn)營(yíng)商在eSIM領(lǐng)域均早有布局，政策放開(kāi)將加快部署節(jié)奏。
超級(jí)SIM卡解決三大痛點(diǎn)，將伴隨5G換機(jī)潮呈現(xiàn)爆發(fā)。
超級(jí)SIM卡解決了人終端存儲(chǔ)不足、一鍵換機(jī)難、運(yùn)營(yíng)商對(duì)流量入口的渴望三大特點(diǎn)。運(yùn)營(yíng)商將是超級(jí)SIM卡推廣途中的重要角色。5G超級(jí)SIM卡通常是通過(guò)5G換機(jī)或換套餐的營(yíng)銷(xiāo)方式贈(zèng)送給客戶(hù)，這也提供給運(yùn)營(yíng)商重要的話語(yǔ)權(quán)，由于5G超級(jí)SIM卡的性能提升與運(yùn)營(yíng)商自身的戰(zhàn)略需求契合程度極高，運(yùn)營(yíng)商在5G超級(jí)SIM卡的推廣上積極性很高，將助力超級(jí)SIM卡推廣。
央行推動(dòng)雙離線數(shù)字貨幣，超級(jí)SIM卡是硬錢(qián)包的硬載體。
第一，區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)防偽、可追溯的特點(diǎn)與物聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，將催生更多的智能應(yīng)用場(chǎng)景，充分挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值。區(qū)塊鏈賦能物聯(lián)網(wǎng)離不開(kāi)芯片級(jí)的安全能力，尤其是在終端設(shè)備芯片底層部署可信數(shù)據(jù)上鏈能力，從根源杜絕被篡改風(fēng)險(xiǎn)。
第二，央行數(shù)字貨幣（DCEP）加速試點(diǎn)，“DCEP芯片卡”，包括可視藍(lán)牙IC卡、IC卡、手機(jī)eSE卡、手機(jī)SD卡、手機(jī)SIM卡等5種形態(tài)，可輔助進(jìn)行數(shù)字法幣兌回、圈存、交易、查詢(xún)等功能，是滿(mǎn)足DCEP雙離線支付技術(shù)不可或缺的一環(huán)。
第三，5G超級(jí)SIM卡可與數(shù)字貨幣支付應(yīng)用相融合，形成5G超級(jí)SIM卡數(shù)字貨幣錢(qián)包，突破目前僅以應(yīng)用軟件形式存在的“錢(qián)包”，從芯片層加密存儲(chǔ)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)“數(shù)字資產(chǎn)安全存儲(chǔ)”和“身份安全認(rèn)證”，一卡多能。
第四，采用nfc等近場(chǎng)支付模式，疊加雙離線技術(shù)，使得交易體驗(yàn)更像貨幣，并且比實(shí)體貨幣更便捷。
后市展望：
5G和數(shù)字貨幣的推進(jìn)，SIM卡形態(tài)和功能將發(fā)生革命性變化，運(yùn)營(yíng)商將SIM卡作為萬(wàn)物互聯(lián)、數(shù)字認(rèn)證和應(yīng)用拓展的入口，國(guó)家將SIM卡作為國(guó)家級(jí)信用的硬件載體。eSIM與超級(jí)SIM將是未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)終端、硬錢(qián)包即將爆發(fā)式增長(zhǎng)的品類(lèi)。
標(biāo)的方面，我們看好具備核心芯片能力以及率先推出5G超級(jí)SIM卡，卡位優(yōu)質(zhì)賽道的：紫光國(guó)微；物聯(lián)網(wǎng)模組市占率第一，以及有部分SIM卡銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的：移遠(yuǎn)通信、廣和通，數(shù)字貨幣軟件和交易系統(tǒng)建設(shè)方：天源迪科、數(shù)碼視訊等，卡商：東信和平、天喻信息、恒寶股份、楚天龍；建議關(guān)注：未上市的華大半導(dǎo)體、握奇數(shù)據(jù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
（1）超級(jí)SIM卡推廣不及預(yù)期；
（2）數(shù)字貨幣推廣不及預(yù)期；（3）價(jià)格不及預(yù)期。
作者1:李宏濤 執(zhí)業(yè)資格證書(shū)編號(hào)：S1190520010002
作者2:李仁波 執(zhí)業(yè)資格證書(shū)編號(hào)：S1190520040002
首發(fā)時(shí)間：2021.11.10
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